古木投资私享汇【第五十期】

古木投资   2023-06-09 本文章138阅读

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第五十期】国外需求下滑,国内急需转型

      在年初疫情放开之后,国内经济经历二月份和三月份的复苏,积压的消费需求和购房需求得以释放,给人的感觉是中国经济独立于全球,将率先回暖,2月份的PMI一度到了52.6。后面的事情大家也知道,4月份之后,地产销售数据下滑,挂牌量增加。工程机械国内销量大幅下滑。消费端,成都糖酒会之后,白酒需求不旺盛。以及随着欧美需求的下滑,5月份出口同比下滑7.5%。驱动经济的三驾马车全部熄火。

 

1:国内CPIPPIPMI数据

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数据来源:古木投资,ifind

 

      当下国内经济的主要矛盾还是转型问题。过去20年,国内经济的发展依托的是地产和基建,以及具有成本优势的出口加工业。随着城市化进程饱和,以及1980年出生的这波人的住房需求高峰过去,商品房需求快速下滑。地产的生意模式是透支居民未来20-30年的现金流,拉动当下的GDP,相当于需求前置,那么带来的负面影响,是居民购买力的下降,消费的疲软。疫情放开后,大家感知比较多的几个词是提前还贷、淄博烧烤、储蓄增加,这些都表现居民对于收入前景的担忧。

 

      中美冲突,本质还是中国想抢占美国的高端科技业。美国依托军事实力,以及科技实力,经济领先全球,中国过去是制造业强国,提供中低端的廉价商品,换取美国外汇,随着中国经济的转型需求,中国在芯片、软件行业逐步触碰美国的利益,这是美国制裁华为、中芯国际,以及禁止销售高端算力芯片的核心原因。

 

      提及芯片,也是我们跟踪已久的行业,从最新数据看,4月份全球半导体销售额同比-21.6%,环比已经逐步走平,参照上一轮行情,目前处在谷底阶段,我们近期也参加了Silan、Rockchip的交流会,目前消费电子处在谷底过程,也没有出现复苏迹象,总体还是磨底阶段。 


2:半导体销售额同比

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数据来源:古木投资,ifind

 

      目前消费电子处在青黄不接阶段,需要新的创新产品问世,来拯救行业的低迷。苹果此次MR是划时代产品,其意义不亚于当年的iPhone。回顾这些年无论是智能手机、手表、Pad,都是在持续不断的调动消费者的视觉、听觉、触觉器官,满足消费者娱乐、购物、工作的需求。此次苹果MR支持单眼4K清晰度,显示颗粒感消除,其透传最低延迟12ms,眩晕感解除,显示效果更加逼真,给人带来的沉浸式体验感提升,前所未有。

 

      当然,目前苹果MR还需要解决一些问题,比如价格过高,体积大重量重,携带不方便,所以,后面我们也密切关注MR的出货量,判断这是否是一轮新的消费电子革命。

 

3:苹果vision pro

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图片来源:古木投资,苹果发布会


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介绍:古木投资(//www.goomoo.com.cn/)2011年成立于上海,是一家以股票和期货、期权等金融衍生品为核心投资方向的专业资产管理公司。2014年4月22日成为首批中国基金业协会备案的私募基金管理人;2015年3月,登记成为中国证券基金业的会员;累计管理规模超过了40亿。

 

目前公司有股票策略(主观、量化)、管理期货策略、套利策略、期权策略、组合策略等丰富的产品线。

 

《古木私享汇》由来:每周四,公司内部组织的分享会,分享主旨有对投资方法的分析,有对投资经验的总结,也有对投资价值观的探讨。分享嘉宾有内部基金经理、优秀研究员,也有外部专家或教授,本专题文章是把分享会的干货总结展示给大家,期待智慧碰撞出真知,交流共享促发展。



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